俄羅斯油價(jià)接近上限，油輪市場面臨巨變？

導(dǎo)讀:

近期俄羅斯原油和柴油價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌,這并不是因?yàn)閮r(jià)格上限引發(fā)的,而與買家較少有關(guān)。歐盟、美國、英國和澳大利亞完全禁止俄油進(jìn)口,其他一些國家則因擔(dān)心制裁而退出,競爭減少導(dǎo)致價(jià)格走低。但價(jià)格上限可能很快將發(fā)揮作用,油輪市場的格局變化愈發(fā)復(fù)雜。

烏拉爾油價(jià)接近上限

七國集團(tuán)和歐盟于2022年12月5日對(duì)俄羅斯原油實(shí)行每桶60美元的價(jià)格上限,并于2023年2月5日起對(duì)俄羅斯柴油實(shí)行每桶100美元的價(jià)格上限。七國集團(tuán)和歐盟的航運(yùn)服務(wù)供應(yīng)商(包括來自英國的船舶保險(xiǎn)公司)如果書面證明貨物價(jià)格低于上限,則可以參與海運(yùn)業(yè)務(wù)。

大約四分之一的俄羅斯海運(yùn)石油出口通過東西伯利亞-太平洋管道(ESPO)到太平洋Kozmino港裝貨。剩余的出口主要是烏拉爾級(jí)原油,在黑海的新羅西斯克港和波羅的海的波羅奈斯克港裝貨。

根據(jù)能源報(bào)價(jià)和分析機(jī)構(gòu)Argus的價(jià)格評(píng)估,Kozmino港的ESPO原油價(jià)格遠(yuǎn)高于上限,自制裁以來一直如此。ESPO周四收于每桶71.56美元(基于FOB價(jià)格,不包括航運(yùn)成本)。

現(xiàn)在,烏拉爾級(jí)原油價(jià)格也正接近上限,交易價(jià)格比布倫特原油低35%,但隨著布倫特原油的上漲,烏拉爾原油現(xiàn)在離上限只有幾美元。Argus的數(shù)據(jù)顯示,周二烏拉爾原油價(jià)格創(chuàng)下每桶57美元的近期高點(diǎn)。

更多西方油輪進(jìn)入烏拉爾原油貿(mào)易

預(yù)計(jì)今年下半年油價(jià)將普遍上漲,這意味著烏拉爾原油將面臨上漲壓力。如果烏拉爾價(jià)格長期超過上限,油輪運(yùn)輸將愈發(fā)復(fù)雜。

在2022年12月5日價(jià)格上限和歐盟進(jìn)口禁令生效后,波羅的海和黑海的石油貿(mào)易主要由所謂的“影子船隊(duì)”裝載。船舶經(jīng)紀(jì)公司BRS估計(jì),當(dāng)時(shí)十分之九的俄羅斯出口原油由“影子船隊(duì)”運(yùn)輸,但現(xiàn)在已降至十分之三,只有五分之一的俄羅斯成品油由“影子船隊(duì)”裝載。

使用西方航運(yùn)服務(wù)的主流油輪船隊(duì)已大量參與俄羅斯在波羅的海和黑海的石油貿(mào)易。

Argus的貨運(yùn)主管Alex Younevitch表示,“影子船隊(duì)”運(yùn)輸俄羅斯石油的比例一直在下降,但“影子船隊(duì)”仍然很活躍,因?yàn)橐恍┦袌鰠⑴c者認(rèn)為這很便捷。

制裁溢價(jià)

主流油輪公司進(jìn)入這些航線貿(mào)易的一大原因是利潤可觀。

Argus周三推出“制裁溢價(jià)”評(píng)價(jià)產(chǎn)品,它評(píng)估了從俄羅斯運(yùn)往中國和印度的每周平均原油運(yùn)費(fèi)(包括主流和影子船隊(duì))與非俄羅斯貨物基準(zhǔn)運(yùn)價(jià)的對(duì)比。

Argus的數(shù)據(jù)顯示,在截至周五的6周內(nèi),用一艘阿芙拉型油輪(載貨80000噸)將烏拉爾原油從新羅西斯克港運(yùn)往印度西海岸的平均運(yùn)費(fèi)比基準(zhǔn)阿芙拉型油輪運(yùn)費(fèi)高42%。

在截至3月31日的一周內(nèi),俄羅斯石油在這一特定貿(mào)易航線中的運(yùn)費(fèi)增加了57%。截至周五的一周內(nèi),價(jià)差已降至33%。價(jià)差雖然仍然很高,但已經(jīng)縮小。

Younevitch認(rèn)為,隨著主流船隊(duì)的大量參與,俄羅斯石油出口直接受到公開市場供求基本面的影響。因此,如果大西洋上的阿芙拉型油輪和蘇伊士型油輪供應(yīng)過剩,市場疲軟,將反映在俄羅斯出口石油的運(yùn)費(fèi)上,制裁溢價(jià)將因此縮小。

影子船隊(duì)繼續(xù)接手?

如果烏拉爾油價(jià)長期超過上限,那么最近進(jìn)入該航線的主流船隊(duì)怎么辦?

船舶經(jīng)紀(jì)公司Poten&Partners海事研究和咨詢經(jīng)理Erik Broekhuizen在最近一份研究報(bào)告中指出,如果俄羅斯原油價(jià)格明顯高于每桶60美元,情況可能會(huì)變得更加復(fù)雜。

如果租船人無法提供保險(xiǎn)公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的價(jià)格證明,“影子船隊(duì)”將再次接手該航線,由于“影子船隊(duì)”的運(yùn)力有限,運(yùn)費(fèi)或?qū)⑸蠞q。

來源：中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)e刊